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国海富兰克林基金赵钦:消费品行业中的“头部效应”

作者:匿名 更新:2019-11-10 19:06:51

随着中国经济的不断发展,一些行业开始成熟。国海富兰克林基金的研究员赵钦说,这些行业的“头部效应”正变得越来越明显。龙头企业的增速明显超过行业平均水平,甚至一些子行业也基本上由龙头企业带动。

以消费品为例,乳制品双龙头占液态奶行业市场份额的50%以上,常温液态奶市场份额的60%以上。自2016年乳制品行业复苏以来,行业收入增长率介于中位和10%之间,双头收入增长率明显高于行业(不包括并购);在白酒行业,2012年后整个行业的消费量下降,但国家白酒领导人和个别地区领导人的份额显著增加,促进了行业消费升级。领导人的利润迅速增加,而小企业的股份却在缩水。2018年,全国规模以上白酒企业1445家,亏损13%。在啤酒行业,该行业的销售额在2014年后进行了调整,但前三名公司的销售份额从60%增加到了约70%。

赵钦说,原因是在相对成熟的行业中,龙头企业在渠道、品牌和产品上具有优势。同时,龙头企业也牢牢把握产业链和价值链中的高价值环节,形成有效的正反馈。总公司积累的优势正在扩大,进一步巩固了竞争格局。

那么,小企业如何突破呢?

赵钦认为,首先,创新是永恒的方向。例如,2009年进入市场的室温酸奶已经从一种产品发展到一个大的类别,并且在液态奶行业的大类别中仍然增长最快。从2013年到2015年,预混合鸡尾酒很快进入了国内消费者的视线。经过大幅调整后,销售额自2018年以来再次增长。茶饮料市场过去以冰红茶、冰绿茶和瓶装奶茶为主。2015年后,冰红茶、柠檬茶、果汁茶和杯奶茶等细分产品如雨后春笋般出现。

第二,注意长尾的个性化需求。例如,专注于消费信贷的互联网金融公司和专注于“团购+低价”的著名电子商务公司,在2014年后迅速扩张。

第三,深度培育区域和细分市场。根据区域市场的渠道和品牌优势,对细分产品进行深度培育,构筑防御壁垒。例如,一些区域性零售企业在各省有稳定的地位。

由于中国庞大的人口基数和经济总量,消费品行业有很大的市场空间,而一些子行业的竞争格局已经稳定下来。其龙头企业往往能抓住行业的主要增量,实现超过行业平均水平的增长率,并经常给股东带来长期的丰厚投资回报。然而,如果子行业中的小企业在产品创新方面有亮点,那么在新产品推广期间,它们也应该受到一些关注。

(责任编辑:张明江)

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